На календаре апрель — месяц, когда, по словам многих киевских политиков, у Украины должны закончиться деньги, если она не получит денег по заблокированной Венгрией программе Евросоюза.
Тем не менее, вопреки ожиданиям и надеждам многих, финансовое положение Украины далеко от патового.
Украинский бюджет исполняется вполне сносно. Дефицит за первый квартал — около $3 млрд, то есть всего 13% от доходов, тогда как на годовой дефицит запланирован 18,5% ВВП. То есть за первый квартал еще и сэкономили на расходах по сравнению с тем, что запланировали.
Да, западное финансирование в начале года просело почти вдвое относительно среднеквартального уровня 2025-го. Но дальше картина выправляется. Так, еще давно согласованы три крупных источника: $6 млрд от G7 (кредит, обеспеченный доходами от замороженных российских активов), около $2,3 млрд от МВФ (в рамках новой четырёхлетней программы на общую сумму $8,1 млрд, начатой в 2024), и порядка $13,5 млрд от ЕС по программе деньги взамен реформ «Украинский инструмент» (грантово-кредитный механизм ЕС на 50 млрд евро до 2027 года, выплаты привязаны к выполнению реформ).
Даже если скандальный кредит на 90 млрд евро останется заблокированным, то все равно по уже подтверждённым каналам Киев получит свыше $21 млрд в этом году.
Плюс есть резервная «подушка безопасности». На начало года золотовалютные резервы НБУ достигли исторического максимума — $57,3 млрд. К марту они немного просели до $54,8 млрд, что всё равно намного выше любого довоенного показателя.
Цифра, о которой никто не говорит, и которая не заложена в бюджете, но оказывает на него существенное влияние — это перечисление выехавших украинцев на Украину своим оставшимся в стране родственникам. $8 млрд в 2025, прогноз ~$7,9–8 млрд на 2026. Это 7,7% ВВП и крупнейший частный валютный поток в страну.
Бюджетный дефицит Украины запланирован на уровне $41,5 млрд. ЗВР Украины $57,3 млрд на 1 января 2026. Поступления от иностранных партнеров Украины $21 млрд. Таким образом $57,3 - $41,5 + $21 + $8 = $44,80 млрд — плановые ЗВР Украины на конец года. Мы видим, что даже при минимальной внешней поддержке, резервы к 2027 году остаются выше уровня осени 2024-го, что не критично.
Что касается дальнейшего финансирования, то на 2027-й год у Украины уже зарезервировано около $1,9 млрд от МВФ и ещё порядка $13,5 млрд по «Украинскому инструменту». Опять же $8 млрд денег украинской диаспоры.
Если спрогнозировать такой же бюджетный дефицит в размере $41 млрд, то с учетом вышеуказанных сумм можно получить плановый ЗВР на конец 2027 года
$44,80 + $1,9 + $13,5 +$8 - $41 = $27,20 млрд.
Другими словами, даже без заблокированного Венгрией кредита ЕС в размере €90 млрд денег Украины для погашения бюджетного дефицита хватает на два года. А если Украина получит этот кредит, то она будет просто купаться в деньгах.
Вывод очевиден: разговоры о бюджетном коллапсе Киева — это просто инструмент давления, способ выбить дополнительное финансирование. На этот год средств хватит. Судя по расчетам, и на следующий — тоже.
Прошу обратить внимание, что здесь я привожу расчеты по покрытию бюджетного дефицита Украине. Дальше я покажу запланированные поставки оружия. С ними тоже у Украины в этом году все хорошо.
